Segreteria FISAPI
La politica monetaria della Banca Centrale Europea (BCE) si orienta verso una prolungata strategia di attesa. Nella riunione del Consiglio direttivo del 30 ottobre a Firenze, l’istituto centrale ha confermato l’attuale assetto dei costi del denaro per la terza volta consecutiva, lasciando i tassi di interesse invariati. Il tasso sui depositi resta fermo al 2%, il tasso sulle operazioni di rifinanziamento principali al 2,15% e quello sulle operazioni marginali al 2,40%. Secondo l’analisi degli economisti, la BCE intende mantenere questa linea di stabilità per un periodo significativo, con la maggior parte degli esperti che non prevede alcun cambiamento almeno fino alla fine del 2026.
Contesto economico e prospettive
La decisione riflette un quadro macroeconomico complesso ma in linea con l’obiettivo di contenimento dell’inflazione al 2%. L’economia dell’area euro ha registrato una crescita modesta nel terzo trimestre dell’anno (un aumento dello 0,2% del PIL, secondo le stime Eurostat), trainata quasi esclusivamente dalla forza del settore dei servizi, in particolare turismo e comparto digitale (favorito dall’integrazione dell’Intelligenza Artificiale nelle infrastrutture aziendali). Al contempo, l’espansione è frenata dal settore manifatturiero, indebolito dall’aumento dei dazi, dalla persistente incertezza globale e da un euro più forte.
Per quanto riguarda la dinamica dei prezzi e del lavoro, il Consiglio direttivo confida in una futura decelerazione dell’inflazione di fondo. Le attese indicano che il costo del lavoro subirà un ulteriore rallentamento nel corso del biennio 2025-2026, grazie a un incremento della produttività e a una conseguente moderazione delle retribuzioni. Questa prospettiva di cautela è ampiamente condivisa: indagini tra gli analisti suggeriscono che l’orientamento della BCE rappresenti una scelta di equilibrio tra la necessità di consolidare i progressi sul fronte dell’inflazione e quella di evitare nuovi shock in un’economia europea ancora fragile.
In sostanza, Francoforte punta a garantire prevedibilità e fiducia nei mercati, mantenendo una postura neutrale ma pronta a intervenire in caso di deviazioni significative dagli obiettivi di stabilità dei prezzi.
Gli operatori finanziari interpretano questa fase come l’avvio di un “periodo di normalizzazione silenziosa”, in cui i tassi resteranno stabili fino a quando i dati macroeconomici non indicheranno un rafforzamento strutturale della crescita o un nuovo rischio inflazionistico.
Nel complesso, il messaggio che arriva dalla BCE è chiaro: nessuna fretta di allentare, ma anche nessuna intenzione di irrigidire ulteriormente.
L’Europa entra così in una fase di stabilità monetaria prolungata, destinata a durare — salvo imprevisti — almeno fino al 2027, in attesa che il ciclo economico offra segnali più solidi di ripartenza.
