Ufficio Stampa
Con la riforma del Testo unico della finanza (Tuf) si è attuata una revisione profonda dell’architettura dei mercati finanziari italiani, che punta a rendere il sistema più competitivo, meno oneroso e maggiormente attrattivo per le imprese.
Quali sono gli interventi più importanti: dalla governance societaria alla disciplina delle offerte
Gli interventi più importanti vanno dalla governance societaria alla disciplina delle offerte pubbliche di acquisto, dagli obblighi informativi alla vigilanza. Viene ampliata l’autonomia statutaria delle società, semplificati numerosi adempimenti e rivisto il bilanciamento tra autorità di controllo e libertà imprenditoriale.
Cosa prevede la riforma sul piano operativo
Sul piano operativo la riforma impone alle imprese un ripensamento profondo della propria struttura organizzativa, con impatti differenziati a seconda della tipologia societaria. Per le società già quotate si apre una stagione di revisione degli statuti.
A cosa sono chiamate le imprese?
Le imprese sono chiamate a sfruttare i nuovi margini di autonomia per ridefinire la composizione e il funzionamento degli organi sociali, adattandoli alle proprie esigenze. Questo significa ripensare il ruolo del consiglio di amministrazione, dei comitati interni e dei sistemi di controllo.
Le nuove regole sull’Opa e sulla contendibilità: la riduzione degli obblighi informativi potrebbero anche favorire assetti di controllo meno trasparenti o più difficili da contendere
Un altro impatto rilevante riguarda le operazioni straordinarie. Le nuove regole sulle Opa e sulla contendibilità rendono più agevoli acquisizioni e passaggi di controllo. Per le società, questo significa essere potenzialmente più esposte a operazioni di mercato, ma anche avere maggiori opportunità strategiche. Ma secondo alcuni esperti l’innalzamento della soglia Opa e la riduzione degli obblighi informativi potrebbero anche favorire assetti di controllo meno trasparenti o più difficili da contendere.
Sul piano interno, le società dovranno rafforzare i sistemi di controllo e gestione dei rischi, aggiornando procedure, flussi informativi e assetti organizzativi.
Un’opportunità per le piccole-medie imprese: la riforma come tentativo esplicito di rendere il mercato dei capitali più accessibile
Per le piccole e medie imprese, la riforma rappresenta un tentativo esplicito di rendere il mercato dei capitali più accessibile. Le procedure di quotazione diventano più snelle, meno costose e più flessibili. In particolare, per le neo-quotate è prevista la possibilità di derogare ad alcuni meccanismi tradizionali, come il voto di lista, consentendo una maggiore stabilità nella fase iniziale
Il tutto significherà per le società una maggior dose di libertà di organizzazione e di accesso al mercato, ma anche più responsabilità nella gestione interna e nei rapporti con gli investitori.
